年，资本市场风云变幻，金融机构、投资人、企业经历了重重考验。历经近10年高速发展的股权投资行业也在估值、退出、资金端和资产端面临着前所未有的挑战。洗牌在即，也是抛却浮躁，在锻炼中修能，在价值挖掘上蓄势，最终回归服务实体经济的良机。
年1月16日，由融资中国、中国投资论坛主办，融中母基金研究院、融中网、融中集团协办的“融资中国资本年会”在北京四季酒店盛大开幕。此次会议以“越”为主题，对行业生态进行全产业链的观点挖掘和问题探讨，共同寻找新时代下“心”的动力，迎接春的脚步。
在《鸿儒论道，拐点时刻，破解价值投资真谛》圆桌论坛期间，源星资本管理合伙人金炯、君联资本董事总经理、李家庆、红杉资本中国基金合伙人王岑、达晨财智执行合伙人肖冰、达泰资本创始合伙人叶卫刚、华睿投资创始人宗佩民，就年的市场变化以及年的未来趋势，从募资、退出、政策变化、流动性问题、一二级市场等诸多方面展开讨论。行业拐点已来，资本方们要如何回归投资本源，寻找价值真谛？
关键词：变化
金炯：大家好，今天台上台下很多都是老朋友。今天的主题是讲价值投资。我看了一下各位嘉宾，大都是经历过很多经济周期，可能有些从年亚洲金融危机到年科技股泡沫，到年全球金融危机。不管是贪婪还是恐惧，守住纪律是我们专业投资人本身就应该具备的素养。
首先我们今天先谈一下，年所经历过的改变，有哪些改变对我们行业长远五年和十年的发展更有利。请现场几位嘉宾分享一下年对全行业的观察和发现，各自管理的基金，不管是募投管退还是基金长期发展战略，有什么新的改变。
李家庆：大家好，我是君联资本的李家庆。年，募投管退方面，我们主要做的是退、管、募、投，耗费比较多精力的是在后期管理和追加投资，一些项目该上市的上市，该退出的退出。另外，也在做一些行业研究和。现阶段，市场存量比较大，我相信，退和管还是会占据机构比较大的时间和精力。
金炯：李总，您作为君联大平台的主要管理合伙人，您感受的年有什么不同？在基金管理过程中，是更加纠结了，还是更加坦然了，对于基金未来的发展包括行业信心是怎样的感受？
李家庆：年最大的不同，首先，钱不好挣了。不管是上市非上市，融资、上市退出以及基金募集，流动性还是比较缺乏，上市也不意味着退出。
其次，突破性创新还是比较缺乏。除了经济本身增速放缓和结构调整之外，我们没有看到太多大规模普遍性的创新，没有看到类似于移动互联网群体性的创新，这是一个比较大的空档期。也许，两三年之后，会出现新的东西。
金炯：王总，您之前在消费领域投了很多项目，年三四季度突然来了一个消费降级的新词汇。原来，许多消费投资主题都是中产阶级消费升级，年您最多的观察和感受是什么？
王岑：大家好，我是红杉资本的王岑，十多年以来我一直专注在消费领域。事实上，（消费）需求一直没降低，大家品味反而越来越高，不过口袋里的钱确实降了一点。但总体来看，消费市场还是呈现上升的趋势。
在消费市场上，我个人感觉自己好像正在逐渐进入深水区，钻的越深，考虑的东西越是不一样。除了花大量时间复盘管理的问题，还要更加
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