报名请长按 对于年的出色表现，汇鸿汇升投资总经理王胜华从三方面原因进行了分析，他认为，首先，我们具有完善的策略研发机制，确保了产品中使用策略的丰富性和有效性;其次，我们注重多策略的配置;最后，我们非常注重风险管理。汇鸿汇升投资旗下相对价值策略产品年表现异常耀眼，虽然公司旗下相对价值策略产品均成立不到一年，但表现最好的那只年收益超过50%，成立最晚也是盈利最少的那只收益也超过了20%。
据私募排排网了解，汇鸿汇升投资是一家长期秉持“量化+”为核心投资思路的专业化投资机构，团队成员均为在投资管理、策略研究、量化交易和平台构建等领域的专业人士。
关于后市，王胜华表示，A股风险已经有了很大程度释放，随着我国经济体制改革的进一步深化，资本市场创新的进一步活跃，以及居民理财观念的进一步理性，我们相信年仍然具有较多的结构性机会和投资热点。
业绩表现：三因素造就汇鸿汇升投资旗下产品业绩出色
私募排排网：回顾年，贵司旗下的相对价值策略产品虽然成立均不足一年，但表现最好那只收益超过50%，成立最晚的那只收益也超过了20%。请问，贵司表现如此抢眼的原因是什么?
王胜华：首先，汇鸿汇升投资具有完善的策略研发机制，确保了产品中使用策略的丰富性和有效性。我们构建了一套完整的策略研发激励机制和上线流程，使用自有资金构建新策略测试资金池，用于新策略的实盘测试，通过较长时间的实盘测试，能够提前发现很多在策略开发过程中没有预料到的问题，提前解决，因此汇鸿汇升投资产品中的策略都能够确保是经历实践检验的成熟策略。
其次，汇鸿汇升投资注重多策略的配置。每个策略都具有其适应的市场环境，我们不仅注重单个策略的研发，更加注重多个策略之间的配置问题。通过对市场指标的跟踪和预判，及时调整策略配置，撤出“死亡”策略，加入“新生”策略，使得产品能够形成自身“新陈代谢”循环。特别是在年年中股灾期间，我们第一时间撤出较高风险暴露的事件性驱动策略，减小市场中性策略权重，在统计套利中寻找套利机会，因此在当月产品净值不降反升，取得了不错的成绩。
最后，汇鸿汇升投资非常注重风险管理。我们经过多年的锤炼，已经形成了涵盖“前台交易实现-中台策略研发与监控-后台风控与估值”的全面风险管理体系，对包括市场风险、操作风险在内潜在风险点进行全面排查，确保产品持续稳健运行。
投资策略：长期秉持“量化+”为核心投资思路
私募排排网：首先，请介绍下贵司到底是一家怎样的投资机构?
王胜华：我们汇鸿汇升投资是上市公司江苏汇鸿国际集团股份有限公司(股票代码：)旗下的资管平台,注册资本万,核心团队成员三十多人,目前管理资产规模超过15亿。一直以来,我们秉承着“共建平台、共享资源、共赢未来”的经营理念，以“量化+”为核心发展思路，立志成为行业内具有价值发现和稳健投研能力的资产组合管理专家，可信赖的专业合作伙伴。
我们一直以“规范与透明”为准则，本着对客户与合作伙伴负责的态度，着眼长远，稳健投资。经过多年的投资实践，在打造自身投研能力的同时，更加注重公司经营理念的洗练;在注重提升对资本市场阅读、理解能力的同时，同样注重与客户、机构、员工等多方的良性互动与协同，并逐步打造具有优秀市场口碑和一定市场影响力的“平台型”投资机构。
私募排排网：公司投研团队实力如何?介绍下各成员之间的分工?
王胜华：我们公司核心团队成员三十多人，80%为硕士及以上学历，专业覆盖金融工程、物理、金融、经济、统计、数学、财务、工程等多方面，均为在投资管理、策略研究、量化交易和平台构建等领域的专业人士。公司目前下辖四个业务部门，分别是策略研究部、投资业务部、财务管理部和运营管理部，其中投资业务部和策略研究部共有成员二十名。
量化投资是一项系统工程，作为一家长期秉持“量化+”为核心投资思路的专业化投资机构，我们历来重视团队整体协作，通过矩阵式的管理模式，将具有不同专长成员的有机整合，实现团队成员的最优化配置。具体来说，我们将整个投资过程分为数据挖掘、策略开发、交易实现、风险控制和后台估值等五大模块，不同团队成员由于自身专业背景差异，在以上五大模块中虽然都有一定侧重，但同时也会经常以专题小组的形式，参与到投资过程的上下游环节，加强协同互动，通过思维碰撞和团队合作，更加高效地进行策略创新、策略实现和风险控制。经过长时间的磨合，我们不断完善和丰富这一矩阵式的管理架构，已经构建起了一支具有多元技术技能、重视协同合作的专业化投资团队。
在过往时间里，我们一直保持着稳健的投资业绩。虽然市场在不断变化，新的金融产品和交易机制不断出现，但我们把握市场机会的经验和能力在投资业务中持续发挥作用。特别是投资团队有着出色的风险管理意识和风险控制机制，对于投资组合的收益波动和最大回撤有着良好的控制能力。
策略体系：统计套利、市场中性、事件性驱动
私募排排网：你们的投研特点是怎么样的?采用的策略主要包括哪些策略?详细介绍下各个策略情况。
王胜华：做投资最重要是思路清晰，因此我们的任何一个投资策略和投资决策，都必须要有坚实的理论基础和充分的事实印证。以量化投资为例，虽然量化投资通常是根据历史数据测算未来类似投资行为的收益、风险的概率分布，但量化投资并不是简单的统计，量化投资首先需要根据金融学的均衡思想、行为金融学思想乃至一些市场的经验作为投资策略的基础，然后再在正确的方向上利用数据挖掘去寻找规律。从这个角度来看，汇鸿汇升投资摒弃任何单纯的没有理论支撑的数据挖掘，因为这样挖掘出的数据，即使存在规律，也很难保证其稳健性。
我们通过多年的投资实践，逐步构建起了以“量化+”为核心的投资体系。量化投资为汇鸿汇升投资的核心，我们已经构建起了包括统计套利、市场中性、事件性驱动等在内的多策略体系。统计套利以市场均衡思想为思想基础，并结合详细的数据挖掘、测算，捕捉短时间内的价差偏离，纠正市场偏差，获取确定性的套利收益，市场中性策略以财务学估值技术和会计知识为核心，并结合长期的市场观察与数据回测，寻找超越市场的阿尔法收益，事件性驱动策略则以行为金融学为思想基础，利用投资者非理性行为，捕捉市场金融异象，获取超额收益。汇鸿汇升投资同样具有丰富的定增投资、二级投资经验，在这些投资过程中，我们充分借鉴了在量化投资中的思路、方法，构建详实的定增数据库和价值投资数据库，采用完整的定量分析工具，辅助定增投资、二级投资决策。
投资哲学：价值+稳健思想
私募排排网：那你们整体的投资哲学是怎么样的?
王胜华：量化投资其实是一个比较宽泛的概念，在量化投资内又包括了市场中性、统计套利、CTA、股票多空、事件性驱动等多个细分类别，不同类别的策略，其实它的理论基础是有很大差别的，有些策略是建立在市场总体理性基础上的，价格偏差终将恢复均衡，而另一些策略则是建立在市场非理性基础上的，就是通过捕捉金融异象来获取收益，不同的思想基础，在构建多策略体系过程中就很容易造成混乱。为此，我们经过长时间的梳理，进一步明确汇鸿汇升投资的投资哲学：即价值+稳健思想，事实上虽然量化投资策略的类别很多，其理论基础也差异很大，但所有的策略，我们都可以给他定价，统计套利可以根据价差回复均衡的过程定价，事件性驱动可以根据金融异象出现的信度、效度定价，通过对不同类别、不同思想基础的策略进行定价，我们就可以对这些策略放在同一坐标系下，以价值的形式进行比较和配置，而这整个过程，其实就是在多类别策略中的套利，在不同的市场环境下，始终获取最优最稳定的价值收益。
私募排排网：在市场不断变化的过程中，选股模型、统计套利等数量模型可能存在模型失效的现象，或者模型整体的表现不佳的事实。您怎么看策略不断优化、新陈代谢的过程?
王胜华：我们长期注重多类型量化投资策略的开发和实践。以“大数据挖掘+基本面分析+行为金融学”为工具，构建最优风险收益策略组合。作为立志长远，以稳健为先的量化投资机构，我们认为依靠单个策略虽然有可能在短期内获取超额收益，但任何策略都有其适用的市场环境，一旦市场结构突变，就会造成持续回撤，甚至清盘的危险。不同类型的策略都具有各自适用的市场环境，通过在不同市场环境下对策略的组合、权重以及风险敞口的动态调配，能够从整体上降低收益波动，规避不利风险。
风控：通过对相应风格因子的监控来控制
私募排排网：市场中性基金的运作过程较为复杂，基金经理必须构建严谨的风险对冲模型进行估算以保证能达到贝塔的完全对冲，否则仍会留下系统性风险，贵公司是如何进行这方面的风险管理?
王胜华：在国内股指期货丰富之前，A股市场的对冲工具只有HS，由于HS金融类股票占比接近40%，市场上的绝大部分阿尔法策略暴露了较多的规模因子，年12月份的二八行情导致大量量化产品回撤可以证明这一点，随着中证股指期货的推出，我们能更好的对冲掉金融行业因子和规模因子。我们在构建阿尔法策略时会尽量做到市场中性、行业中性和规模中性，但实际上我们是无法完全对冲掉所有风险因子的，且在目前负基差的环境下做到完全中性意味着收益无法覆盖期货贴水的成本，所以我们会根据自己的风险模型和市场环境来选择相应的风格因子进行暴露，通过对相应风格因子的监控来控制整个组合的风险。
危机应对：优化选股及择时能力丰富策略体系
私募排排网：股指期货受限对你们策略的影响有多大?你们如何应对?
王胜华：股指期货受限对国内的量化对冲有很大的影响，可以说现在是量化对冲行业最困难的时候，因为股指期货受限导致期货长期处于负基差的状态，负基差可以理解为我们的对冲成本，目前负基差的年化成本在20%以上，这意味着如果你的阿尔法策略年化收益不能超过20%则无法获得正收益。同时，期指受限使得期指交易萎靡，较少的对手盘也使得期指开平仓的摩擦更大，进一步加大了我们的交易成本。
针对目前的期指受限情况，我们一方面优化现有策略，通过在合理范围内灵活调整风险敞口，优化选股、择时能力，进一步提升现有策略的收益-风险比。
另一方面，还将继续开发不依赖期指的投资策略，如期权、商品期货CTA等，丰富策略体系，创造新的利润点。
发展前景：市场中性策略未来发展空间广阔
私募排排网：您怎么看市场中性策略的未来?
王胜华：相对价值策略在国内主要有两大类，一类是统计套利类策略，一类是市场中性策略。统计套利主要有期现套利、跨期套利、ETF套利、分级基金套利等，这类策略相对风险较低，但同时资金容量有限，且随着套利机构的增多以及市场波动率的下降，套利机会会减少，发展环境会一定程度上受到市场的影响，未来这类策略可能更多的是拼硬件、拼交易速度。
市场中性策略资金规模容量大，而且不同机构的投资内涵都会有所不同，这类策略无论在国内还是国外都是较为主流的投资策略，目前来看对冲工具较之前有所增加，主要的限制来自于期货端的限仓，相信随着政策的放开，市场中性策略在A股会未来发展空间广阔，会呈现百花齐放的局面。
后市判断：年A股具有较多的结构性机会
私募排排网：最后，请谈谈您对年A股行情的看法以及您看好的投资机会?
王胜华：年资本市场整体上仍具有结构性的投资机会。A股经过年下半年以及年初的快速回调，实际上风险已经有了很大程度释放，随着我国经济体制改革的进一步深化，资本市场创新的进一步活跃，以及居民理财观念的进一步理性，我们相信年仍然具有较多的结构性机会和投资热点。
记者：张纯来源：私募排排网白癜风治疗的有效方法白颠疯难治吗
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